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【量化交易】风险模型：Barra 多因子、风险归因、压力测试

2026-05-01 | quant | #risk-model #barra-use4 #barra-cne5 #covariance-shrinkage #ledoit-wolf #random-matrix-theory #risk-attribution #expected-shortfall #var-backtesting #stress-test #frtb

股票数接近样本天数时，样本协方差会把最小方差组合的风险低估到真实值的约 1-N/T 倍。本文用 Barra 式因子模型降维，对比 Ledoit-Wolf 收缩与 eigenfactor 调整，配合欧拉风险归因、VaR/ES 回测和压力测试，用可运行的模拟代码给出各方法的偏差大小与适用边界。