【量化交易】执行算法：TWAP、VWAP、POV、IS
把执行算法从「VWAP 跑得过 benchmark 就行」拆到工程能落地的颗粒度：TWAP 的等时切片与抗操纵改造，VWAP 历史量曲线如何拟合、如何在线纠偏，POV 的目标占比与跟随机制，Implementation Shortfall 算法基于 Almgren-Chriss 求最优轨迹，再到自适应执行的 ML-driven 方向、A 股 / 美股 / 加密三市场口径差异、子单状态机与回报对账的工程结构。给出可直接运行的 TWAP/VWAP/POV/IS 切片器，以及在历史 bar 上模拟执行成本对比。