【量化交易】市场微结构：订单簿、价差、流动性、冲击
回测按中价成交，实盘却被价差、冲击和逆向选择吃掉收益。本文从限价订单簿出发拆解价差口径与分解、流动性四维、OFI、Kyle λ、VPIN 与 Hawkes，并用币安 LTCUSDT 真实数据验证：10 秒 OFI 解释约六成中价变化，有效价差三分之二以上表现为价格冲击。
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【量化交易】量化交易全景：从信号到订单的工程链路
量化交易不是策略写得好就能赚钱，更难的是把数据、特征、因子、信号、组合、执行、风控、复盘这八段链路在工程上连成一条不漏数据、不串时间、不丢订单的流水线。本文是【量化交易】系列的总目录与读图，给出八段链路的输入输出、失败模式、不变量清单，并用研究流程图把从一个想法到一笔实盘订单之间所有该过的卡点串起来。